“磁力”增强、审核趋严 北交所扩容重质胜于重量

北京证券交易所“深改19条”落地实施以来，市场生态向好、投资者预期改善，走出了一波独立行情，也吸引了更多创新型中小企业前来融资。据上海证券报记者不完全统计，今年一季度，有超过20家在沪深交易所IPO的公司“转战”北交所，已超去年全年转道北交所的公司数量的一半以上。截至一季度末，北交所在审企业数量达到114家，较去年同期增长超六成。

目前在审企业中，2家为已受理，35家为已问询，1家上市委审议，8家提交注册，68家因财务报告到期需补充审计事项而处于中止状态。

从新受理企业数量来看，今年一季度，北交所仅受理两家企业，去年同期北交所共新受理6家。两家获受理企业中，一家由创业板转道而来，一家为新受理。同时，北交所也是今年以来三大交易所中唯一有新增受理企业的交易所。

从募资及上市表现来看，今年一季度，北交所共有8家企业登陆资本市场，同比减少14家。Choice数据显示，8家新股募资额总计为15.38亿元，平均募资额为1.92亿元，同比上涨23.87%。截至一季度末，北交所8家新股中，7家收盘价均高于发行价，上市企业质量明显提升。

今年一季度，申请北交所上市排队企业也迎来了撤回高峰。截至一季度末，已有23家申请北交所上市企业终止审核，其中22家为主动撤回，达去年全年撤回企业数量的一半（44家）。

从撤回公司所处行业来看，四成公司集中于软件和信息技术服务业（5家）、计算机、通信和其他电子设备制造业（4家）两大行业。从审核状态变更来看，19家企业均历经2轮（或以上）的审核问询。

上述19家企业最后一轮审核问询中，有11家被问到与经营业绩相关问题，监管关注重点聚焦业绩大幅增长的真实性/可持续性、业绩大幅下滑的风险以及公司经营稳定性、期后业绩恢复情况等。此外，问询问题还多聚焦申报公司收入真实性/收入确认、业绩/交易真实性、公司创新性特征等问题。

对于撤回材料的原因，大部分企业公告表示，基于公司未来战略发展考虑及资本市场外部环境等因素而考虑撤回。个别企业则直接说明撤回材料与公司经营业绩下滑相关。

值得一提的是，今年以来有华曦达、思迅软件、瑞一科技、南麟电子等多家2022年或2021年净利润曾超1亿元的企业终止了北交所上市审核。这也在一定程度上表明，目前监管对于北交所拟上市企业各类问题的容忍度明显下降。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟对记者表示，高质量发展的北交所要扩容是明确的，北交所对拟上市公司也有更好的包容性。之所以有许多拟在北交所上市的公司撤回上市申请，反映的是北交所对拟上市公司的质地标准有提高，对公司经营管理规范性有提高。

今年2月，北交所发布《推动提高北交所上市公司质量行动方案》，其中明确提到，“优化上市审核和持续监管，持续提升上市审核质效，引导保荐机构把好上市公司质量关，防止‘带病闯关’”。随着公司上市全流程严格监管的政策风向愈加清晰，多位受访专家普遍认为，北交所后续新股发行将重质胜于重量。

在工银瑞信北证50指数基金基金经理赵栩看来，北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性，在准入门槛上较科创板、创业板更适应中小企业的特点。在制度层面，2022年底北交所推出的“上市直联审核机制”，正进一步推动优质企业更快实现北交所上市，目前新三板创新层1800余家公司有望加速北交所上市进程，为北交所带来更多优质公司。