北证50指数关注度走高 机构看好北交所投资价值

潘悦 摄

今年以来，北证50指数出现回调，但市场关注度却持续走高。从年报业绩来看，北证50成分股充分发挥了其“领头雁”作用，整体经营质量和基本面表现良好。此外，北交所市场流动性也在不断改善，机构纷纷加快布局。多位机构人士指出，北证50指数估值已回归至与成长性相匹配水平，为中长线资金提供了入市良机。随着北交所改革的不断深化，将吸引更多优质中小企业上市，也将带来更为丰富的投资机遇。

基本面表现良好

北证50指数市场关注度走高

在经历了前期的快速上涨之后，近段时间北证50指数出现了回调。同花顺数据显示，截至4月8日记者发稿，今年以来，北证50指数已累计下跌25.67%。

尽管指数出现回调，但是北证50指数的市场关注度却持续走高。同花顺数据显示，今年以来，已有26只北证50指数成分股受到来自基金公司、证券公司、私募、保险公司等机构的调研，累计调研次数达67次，超过去年同期的水平。去年同期，共有19只北证50成分股受到机构调研，调研次数合计为30次。

机构调研密度也呈现上升态势。从调研次数来看，在今年受到机构调研的26家公司中，有18家今年以来机构调研次数超过2次（含），其中艾融软件、创远信科、民士达、利通科技、国航远洋这五家公司的调研次数分别为7次、7次、5次、5次、5次。从调研机构家数来看，今年共有22家公司的参与调研机构数量超过10家（含），其中，民士达、康普化学、海能技术的调研家数分别为194家、97家、85家。

市场关注度的高企与近期北证50指数的调整也有关系。中证指数有限公司在2月23日发布公告，北交所和中证指数有限公司对北证50样本股及备选名单进行定期调整，于2024年3月11日正式生效。本次新进成分券既有净利润预计翻倍、市值超百亿元的公司，也有获得国家级专精特新“小巨人”企业认定的成长性标的。

“本次北证50指数调整后，市场关注度持续提高。”招商北证50成份指数型发起式基金的基金经理邓童对记者表示。

在调研过程中，业绩始终是机构关注的重点话题。从业绩来看，北证50成分股持续发挥“领头雁”的作用，整体经营质量和基本面表现良好。

同花顺数据显示，北证50指数成分股中，目前有17家公司已披露2023年年报，其中有16家去年实现盈利，15家实现归母净利润正增长，占比均在九成左右。上述17家公司2023年合计实现营业收入131.21亿元，同比增长22.88%；合计实现归母净利润17.02亿元，同比大幅增长51.42%。在目前已披露年报的60家北交所上市公司中，北证50指数成分股的合计营业收入和净利润的占比分别为39.81%和47.66%，营业收入超过10亿元和归母净利润过亿元的公司数量均占多数。

“北交所上市公司整体经营质量和基本面在全市场范围内都有较好的表现。截至2023年三季度末，采用整体法计算的北交所上市公司净资产收益率TTM大约在9.6%，体现出北交所上市公司‘小而美’的特点。”工银瑞信北证50指数基金的基金经理赵栩分析，根据一致预期数据，北交所中比较具有代表性的北证50成分股在未来一年的平均净资产收益率达到16.2%，体现出市场整体对于北证50未来基本面质量的认可。

市场改革不断深入

各类机构加快布局

记者注意到，自去年9月北交所“深改19条”落地实施以来，一系列改革举措不断推出，北交所市场生态持续向好，投资者预期不断改善，包括券商、公募基金等机构也纷纷加快了对北交所的布局。

目前北证上市公司共248家，其中国家级专精特新“小巨人”企业共有124家，占比50%，凸显了北交所“专精特新”的属性，随着北交所交易上市公司的不断优化，公募基金也显著加大了对北交所的配置力度，2023年基金年报显示公募基金对北证持有市值为73亿元，较2023年半年报增长16%。

近期，公募机构也纷纷推出北证50指数相关基金产品。开源证券研报显示，4月3日，鹏华基金申请北证50基金材料获得接收。2024年以来共有4只产品进行申请，再加上2只2023年12月申请的产品，目前共有6只北证50基金产品处于待发行中，预计后续会为北交所市场提供资金支持。

此外，随着北交所做市商制度改革的落地，不少券商都在申请北交所做市资格。

3月29日，西南证券公告称，公司董事会审议通过《关于申请开展北京证券交易所股票做市交易业务的议案》，同意公司申请北交所股票做市交易业务资格，并在取得监管部门核准后，依据相关法律法规及业务规则开展北交所股票做市交易业务。

3月26日，西部证券披露称，董事会会议同意公司开展北交所股票做市业务，并授权公司经营管理层根据业务发展需要、风险承受能力、市场情况等相关因素，在股东大会及董事会授权范围内审慎决定具体业务所投入的自有资金额度及规模。

证监会官网信息显示，目前，包括首创证券、开源证券、财信证券、广发证券等多家券商均已向证监会递交了北交所做市业务的申请材料。业内人士表示，北交所做市商的扩容，有望更好地发挥证券公司作用，活跃北交所市场，提高流动性。

事实上，北交所流动性自去年以来已不断得到改善，根据北交所网站数据，2024年1月、2月和3月份，北交所市场月度成交额分别为2775.73亿元、1458.60亿元和1425.84亿元，相较于2023年同期不到200亿元的月成交额增长显著。“北交所流动性自2023年11月以来已经出现了质的变化，流动性的改善吸引了更多的投资者参与，有利于未来形成持续的正向循环和投资价值的提升。”赵栩说道。

“直联机制”（新三板和北交所建立的挂牌、上市直联审核机制）亦是北交所改革中的重要内容。根据“直联机制”，优质企业可实现常态化挂牌满一年后1至2个月内在北交所上市。近期，作为北交所“后备军”的新三板队伍也在扩容，新挂牌企业质量持续提升。最新数据显示，2024年1月至2月，共有28家企业申报新三板挂牌并获受理。整体来看，新受理项目整体业绩指标表现优异、创新驱动属性突出、投资机构认可度持续提高，多数选择挂牌同时进入创新层。

“专精特新”优势显著

北交所投资价值凸显

多家机构认为，北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，不仅为创新型中小企业提供了更广阔的融资平台，也为投资者带来了更为丰富的投资机会。尤其是随着一系列改革举措的渐次落地，北交所优质企业后续会获得市场更多青睐，目前正是中长线资金入市的良好时机。

银河证券分析师范想想表示，虽然北交所交易热度较年初略有所下滑，但板块换手率水平仍相对活跃，叠加新股发行稳步推进，展望后市，板块整体有望震荡上行。

“作为北交所主题基金以及北证50指数基金的管理人，万家基金有幸见证并参与了北交所近年来的快速发展。”万家基金相关负责人在接受记者采访时表示，北交所致力于服务“专精特新”中小企业，这一战略方向不仅为创新型中小企业提供了更为广阔的融资平台，也为投资者带来了更为丰富的投资机会。“北交所为投资者提供了一个独特的视角，让我们能够更加聚焦于那些具有创新活力和成长潜力的中小企业。随着北交所市场的不断成熟和完善，我们相信，它将成为投资者实现资产增值的重要平台。”

赵栩也表示，北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性，在准入门槛上更适应中小企业的特点；在制度层面，2022年年底，北交所推出“上市直联审核机制”，进一步推动优质企业更快实现北交所上市，目前新三板创新层1800余家公司有望加速北交所上市，为北交所带来更多优质新质生产力相关公司。

“预计通过直联机制上市北交所的优质企业后续会获得市场更多青睐，目前正是中长线资金入市的良好时机。”邓童分析，直联制挂牌2022年底推出后，进一步提高挂牌企业门槛，北证后备军实力大幅增强。目前直联制挂牌企业主要属于机械设备、化工、信息技术等行业，从规模、成长性和盈利能力比较，直联制企业显著优于存量上市企业。直联企业挂牌日期集中且均匀分布在2023年5月以后，这部分标的有望在今年二季度进入发行上市期，届时新股整体质量提升有望带来主题投资机会。