股票融资作用 豪钢重工经营现金流仅为净利25.8% 王瑞家族分红落袋1亿再募1.1亿补流

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　　来源：长江商报

　　长江商报记者 徐佳

　　煤矿机械设备企业山西豪钢重工股份有限公司（以下简称“豪钢重工”）日前完成首轮审核问询回复。

　　长江商报记者注意到，由于下游行业为煤炭机械工业和煤炭工业行业，受下游行业周期性影响，2023年，豪钢重工实现营业收入4.3亿元，同比增长3.54%，净利润1.13亿元，同比减少2.9%，不仅营收增速放缓且出现增收不增利的现象。

　　截至2023年末，豪钢重工应收账款账面价值为2.62亿元，占公司流动资产的比例约为53.8%。2020年至2023年，公司经营活动产生的现金流量净额合计为1.04亿元，仅占同期公司净利润总额的25.8%。

　　值得关注的是，在2021年之前，豪钢重工并未实施现金分红。但2022年和2023年，公司连续两年进行分红，合计派现1.22亿元。

　　豪钢重工是典型的家族企业，上述分红中，作为实控人的王瑞一家四口合计落袋1.06亿元，目前王瑞家族对于豪钢重工的持股比例仍超过85%。

　　按照计划，此次豪钢重工拟募资3.86亿元，其中1.1亿元用于补充流动资金，连续分红后再募资补流的必要性遭到监管部门质疑。

　　2023年增收不增利

　　资料显示，豪钢重工成立于2010年，2015年实施股份制改制，2017年11月公司第一次在新三板挂牌，2019年4月摘牌。2022年8月，豪钢重工第二次在新三板挂牌，当前处于创新层。

　　2023年11月，北交所正式受理了豪钢重工的首发申请，一个月后对公司发出首轮问询函。今年5月10日，豪钢重工完成首轮监管问询回复。

　　按照计划，豪钢重工此次拟公开发行股票不超过3530万股，募集资金总额不超过3.86亿元，分别投入到年产3.5万吨煤机锻造配件生产线项目以及补充流动资金。

　　自成立以来，豪钢重工一直专注于煤矿机械设备模锻领域，其主要产品为应用于煤矿机械设备的锻造配件。

　　长江商报记者注意到，由于煤炭行业是强周期性行业，而豪钢重工的下游行业为煤炭机械工业和煤炭工业行业，因此下游行业的周期性对于公司业绩的影响，成为监管部门关注的重点问题之一。

　　招股书显示，2020年至2022年，豪钢重工分别实现营业收入3.04亿元、3.61亿元、4.16亿元，净利润8018.47万元、9415.02万元、1.16亿元，扣非净利润分别为8579.13万元、9482.69万元、1.12亿元。其中，2021年和2022年豪钢重工的营收增速分别为18.52%、15.24%，净利润增速分别为17.42%、23.36%，连续两年业绩增长。

　　2023年，豪钢重工实现营业收入4.3亿元，同比虽然增长3.54%，但当期净利润为1.13亿元，同比减少2.9%，不仅营收增速放缓且出现增收不增利的现象。

　　回复函中，豪钢重工称，公司生产经营情况及主要财务数据与煤炭价格弱相关，与煤炭产量强相关。2023年，煤炭市场供应相对宽松，高供应、高进口和高库存等因素有效缓冲市场供需波动，国内煤炭价格整体呈震荡下行走势，因此公司营收增长净利润下滑。

　　豪钢重工还披露，2020年至2023年，公司前五大客户收入分别为1.66亿元、1.79亿元、1.83亿元、2.35亿元，占年度销售额比重分别为54.47%、49.50%、44.04%、54.61%。

　　连续分红后拟使用募资1.1亿补流

　　随着业务规模的增长，豪钢重工的应收账款规模攀升。

　　招股书显示，2020年至2023年6月末，豪钢重工的应收账款账面价值分别为1.23亿元、1.6亿元、2.13亿元、2.58亿元，占流动资产比例分别为39.47%、43.85%、43.68%、52.20%。

　　根据豪钢重工的回复函，截至2023年末，公司应收账款账面价值为2.62亿元，占公司流动资产的比例约为53.8%。

　　2020年至2023年，豪钢重工经营活动产生的现金流量净额分别为9174.72万元、-2430.65万元、4873.31万元、-1229.07万元，四年合计为1.04亿元，仅占同期净利润总额4.03亿元的25.8%。

　　由于所处锻造行业具有显著的资金密集型的特征，在业绩“含金量”并不高的情况下，豪钢重工此次计划使用1.1亿元募集资金补充流动资金。

　　不过，长江商报记者注意到，在冲刺北交所IPO之前，豪钢重工突然进行了两次现金分红，其募资补充流动资金也遭到监管部门质疑。

　　据豪钢重工披露，公司自成立至2021年，累积利润均投入公司发展，未进行现金分红。2022年9月，豪钢重工实施2022年中期利润分配，向全体股东每10股派现金6元，共计派发现金股利9000万元。

　　2023年5月，豪钢重工实施2022年度利润分配，向全体股东每10股派现金2元，共计派发现金股利3216万元。两笔分红完成，豪钢重工合计派现1.22亿元。

　　需要注意的是，豪钢重工是典型的家族企业，公司分红主要流入到王瑞家族口袋。

　　回复函显示，豪钢重工的四名实控人王瑞、张瑞娟、王伟豪、王伟倩在公司2022年和2023年的利润分配中，分别获得分红7908.53万元、2733.68万元，合计为1.06亿元。

　　其中，王瑞、张瑞娟为夫妇，王伟豪、王伟倩则是王瑞夫妇的子女。王瑞二人获得的分红款中，有部分就转给王伟豪、王伟倩用于认购豪钢重工的定增。2022年11月，豪钢重工以6.4元/股的价格向20名投资者定向发行股份1080万股，募集资金总额6912万元，全部用于补充流动资金。

　　目前，王瑞、张瑞娟、王伟豪、王伟倩一家四口仍直接持有豪钢重工85.0024%股份，为公司共同实际控制人。

　　豪钢重工认为，公司进行两次现金分红，主要系为定向发行股东提供定向发行资金支持和兼顾股东投资回报，现金分红未对公司流动性造成不利影响，不影响公司持续经营能力，具备分红条件，分红具有合理性。

　

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责任编辑：杨红艳 股票融资作用