永州股票配资 又一主板IPO终止！

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　　来源：梧桐树下V

　　5月9日晚上，上交所公布对英特派铂业股份有限公司主板IPO终止审核的决定，直接原因是公司及保荐机构华英证券撤回申报/保荐。公司IPO申报于2023年6月29日获得受理，2024年2月1日公布首轮问询回复。公司只公布了首次申报时的招股书。公司本次IPO拟募资10.96亿元。

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　　一、2020年、2021年贵金属贸易服务分别占主营业务收入的76%、58%

　　公司主要从事贵金属装备及相关材料的研发、生产、销售和服务，同时提供贵金属贸易服务。公司注册地江苏无锡。公司前身有限公司成立于2001年11月，2021年8月整体变更为股份公司，现在总股本1.8亿股。公司控股股东为英特派（江苏）投资有限公司，实际控制人为尹克勤先生，直接和间接合计控制公司76.80%的表决权，并担任公司董事长及总经理。

　　2020年、2021年，贵金属贸易贡献营收的比例分别为76.27%、58.57%，相当高，2022年才下降至29.66%。

　　二、2022年净利润1.04亿元，2023年1-6月净利润为0.51亿元

　　2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为102762万元、141451万元、170045万元，扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润分别为7，742.41万元、8，496.99万元和10，423.58万元。

　　2022年公司净利润为1.04亿元，2023年1-6月净利润为0.51亿元，2023年净利润会否低于1亿元？这或许是IPO终止的主要原因。

　　2020年、2021年、2022年，经营活动产生的现金流量净额分别为-1195万元、11154万元、-3519万元，合计为6440万元。近三年及一期，公司经营活动现金流量净额与净利润的差异比较情况列示如下：

　　2020年、2021年、2022年度每年都实施了现金分红，合计分红金额35165万元。

　　值得注意的是，报告期各期，公司投资收益分别为-0.29万元、9，737.19万元和-72.21万元，占公司利润总额的比重分别为0.00%、76.60%、-0.58%，主要为处置交易性金融资产产生的投资收益，具体系公司于2020年参与云天化（600096.SH）非公开发行，在2021年锁定期结束后将获配股份全部出售产生了较大金额的投资收益，该财务投资行为具有一定的偶发性。截至报告期末，一方面公司权益法核算的长期股权投资账面价值为980.59万元，系与中国巨石成立的合资公司无锡铂石（公司出资比例为49%）；另一方面，公司持有云熹基金部分合伙份额，云熹基金定向投资国际复材，公司将其计入其他非流动金融资产-以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（预期持有1年以上）核算。未来若无锡铂石经营业绩出现较大波动或公司处置持有的云熹基金合伙份额，预期将会导致投资收益出现较大波动，进而对公司整体利润水平造成较大影响。

　　另外，2018年公司作为有限合伙人认购云熹基金部分合伙份额，云熹基金定向投资国际复材。截至报告期末，云熹基金持有国际复材15.09%股份，公司持有云熹基金17.28%合伙份额，故公司间接持有国际复材2.61%股份。公司将其计入其他非流动金融资产-以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（预期持有1年以上）核算，报告期内，该非流动金融资产产生的公允价值变动损益分别为9，790.00万元、1，745.00万元、-3，285.00万元，占公司利润总额的比重分别为41.39%、13.73%、-26.55%。未来，如果云熹基金投资参股的国际复材经营状况发生变化，公司持有的其他非流动金融资产的公允价值也会相应发生变动，从而会对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。

　　三、客户、供应商集中度均较高

　　报告期内，公司向前五大客户的销售收入合计为91，671.52万元、111，067.00万元和142，958.86万元，占营业收入的比例分别为89.21%、78.52%和84.07%，前五大客户集中度较高。公司的主要客户为彩虹股份、中材科技、中国巨石、国际复材等大型液晶基板玻璃、玻璃纤维生产制造企业。

　　报告期内，公司采购的主要原材料为铂、铑等贵金属，主要原材料供应商包括上海黄金交易所、中国巨石、贵研铂业等。报告期各期，公司向前五名原材料供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为93.77%、82.99%和96.98%，前五大供应商集中度较高。

　　四、报告期内，公司综合毛利率持续下降

　　报告期内，公司综合毛利率分别为19.01%、15.69%、13.84%和11.23%。公司毛利率出现波动，主要由于业务结构变化及贵金属原材料成本变化所引起。

　　2020-2022年，公司的主营业务毛利率分别为16.66%、13.87%和12.91%，其中公司贵金属装备业务毛利率贡献分别8.19%、9.02%和12.39%，贵金属装备业务对主营业务毛利率贡献逐渐增强；而贵金属贸易业务毛利率贡献分别为8.55%、4.76%和0.42%，对主营业务毛利率贡献逐渐减弱。

　　公司2021年主营业务毛利率较2020年下降2.78个百分点，主要受贵金属贸易业务影响，2021年贵金属贸易收入占比及毛利率均发生下降，导致整体主营业务毛利率下降3.78个百分点。虽然贵金属装备收入占比上升导致整体主营业务毛利率上升5.85个百分点，但其本身毛利率有所下滑，综合而言贵金属装备业务对主营业务毛利率正向影响0.84个百分点。

　　公司2022年主营业务毛利率较2021年下降0.96个百分点，主要受贵金属贸易业务影响，公司贵金属贸易毛利率由2021年8.13%下降至2022年1.42%，导致主营业务毛利率下降1.99个百分点，同时其收入占比有所下降，该业务共导致主营业务毛利率下降4.34个百分点。虽然贵金属装备收入占比上升导致整体主营业务毛利率上升6.48个百分点，但其本身毛利率有所下滑，综合而言贵金属装备业务对主营业务毛利率正向影响3.37个百分点。

　　五、一项目安全生产“三同时”手续瑕疵

　　经核查，发行人“3，000t/年玻璃纤维用聚烯烃水性乳液技术改造项目”存在未根据建设项目安全生产“三同时”的要求，就安全设施竣工验收形成书面报告的情形。就发行人未依法履行建设项目安全生产“三同时”手续的情形，发行人存在被安全生产主管部门处罚的潜在风险。

　　发行人未及时履行建设项目安全生产“三同时”的要求系因公司经办人员对相关法规认识不足所致，并非有意规避。为规范上述瑕疵情形，发行人已停止“3，000t/年玻璃纤维用聚烯烃水性乳液技术改造项目”建设项目的生产并清理相关生产线，不再进行生产。

　　根据无锡市锡山区应急管理局出具的证明，报告期内，发行人不存在受到主管部门处罚的情形。根据查询无锡市锡山区市场监督管理局、无锡市锡山区应急管理局等官方网站公示的信息及发行人出具的说明，报告期内发行人及其控股子公司不存在因安全生产方面的重大违法行为而受到行政处罚的情形。根据《中华人民共和国行政处罚法》《安全生产违法行为行政处罚办法》的相关规定，主动消除或者减轻安全生产违法行为危害后果的，应当依法从轻或者减轻行政处罚；安全生产违法行为轻微并及时纠正，没有造成危害后果的，不予行政处罚。鉴于发行人已积极采取整改措施规范上述瑕疵，且未因安全生产“三同时”手续瑕疵造成危害后果，因此发行人受到潜在行政处罚的风险较小。 

　　六、一项目实际产能曾超出环评批复产能，一项目未验收即投产

　　1、实际产能曾超出环评批复产能

　　根据《中华人民共和国环境影响评价法》的相关规定，建设项目的环境影响评价文件经批准后，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺或者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报批建设项目的环境影响评价文件。

　　根据发行人提供的关于建设项目备案、环境影响评价文件及建设项目验收等相关文件，发行人已建成“年产15吨新型弥散强化贵金属材料”建设项目并形成年产15吨/年新型弥散强化贵金属材料的生产能力。但是，发行人于2021年及2022年存在超批复产能生产的情形。经访谈公司相关部门负责人并根据发行人出具的说明，自2021年开始，受益于发行人下游行业快速发展致使市场需求扩大，为满足市场需求，发行人通过调整生产调度、技术改造升级等方式使得产量逐年增加，从而导致出现超产能的情形。

　　针对上述超出核定产能生产的情形，发行人已积极作出如下整改措施：发行人已于2022年11月取得无锡市锡山区行政审批局出具《年产45吨贵金属材料装备生产线技改扩能项目》的投资备案证明（锡山行审备[2022]359号），2022年12月，发行人就该“年产45吨贵金属材料装备生产线技改扩能项目”取得无锡市行政审批局出具的环评批复文件。根据批复意见，发行人“年产45吨贵金属材料装备生产线技改扩能项目”分为两期，其中一期完成后，发行人将新增15吨/年贵金属材料装备的生产能力；二期完成后，发行人将新增30吨/年贵金属材料装备的生产能力。截至招股说明书签署日，发行人前述技改扩能项目（一期）已通过竣工环保自主验收。据此，发行人已形成30吨贵金属材料的生产能力。此外，发行人将通过技改扩能项目（二期）进一步增加产能。

　　综上，发行人已就报告期内的超产能事项积极整改，已获取扩产能建设项目的备案及环评文件。

　　发行人已根据实际产能重新履行了投资项目备案、环评批复等相关手续。根据第三方检测机构出具的排污检测报告，报告期内发行人的主要污染物排放量均在环保相关法律法规规定的范围内，发行人超产能生产并未对环境造成危害。

　　经查询相关生态环境部门的网站，报告期内发行人未发生环境污染事件，发行人上述违规行为未造成严重环境污染、重大人员伤亡以及社会恶劣影响。

　　2023年2月，无锡市锡山区生态环境局出具情况说明，确认发行人报告期内未受到过有关环境保护主管部门的行政处罚。

　　2、未验收即投产

　　根据《建设项目环境保护管理条例》第十九条规定，编制环境影响报告书、环境影响报告表的建设项目，其配套建设的环境保护设施经验收合格，方可投入使用；未经验收或者验收不合格的，不得投入生产或者使用。

　　根据发行人提供的资料，发行人“3000t/年玻璃纤维用聚烯烃水性乳液技改项目”已取得了环境主管部门的环评批复，但存在未经环保验收即投入生产的情形。根据发行人提供的说明，该项目厂区临近锡北运河，发行人需进行取水口施工设计，发行人已推进项目所需的取水口改造等工程并积极组织环保验收工作，但因该项目验收时间较长且验收标准较高，发行人存在尚未取得环境验收文件的条件下即投入生产的情形。

　　根据发行人说明，上述项目生产的主要产品为聚烯烃水性乳液。报告期内发行人生产该类产品在2020年-2022年产生的收入及营业收入占比情况如下：

　　根据发行人提供的说明，发行人已停止“3，000t/年玻璃纤维用聚烯烃水性乳液技改项目”的生产并清理相关生产线。2022年12月，发行人已将该部分产线涉及的资产及设备出售给英特派投资。

　　发行人“3，000t/年玻璃纤维用聚烯烃水性乳液技改项目”未验收即投产的行为存在受到行政处罚的风险。但因该项目产品所涉销售金额占发行人营业收入比重低于1%且发行人已就生产过程产生的废弃物与噪音进行了妥善处理，并未对环境造成危害后果。

　　经查询相关生态环境部门的网站，报告期内发行人未发生环境污染事件，发行人上述违规行为未造成严重环境污染、重大人员伤亡以及社会恶劣影响。

　　2023年2月，无锡市锡山区生态环境局出具情况说明，确认发行人报告期内未受到过有关环境保护主管部门的行政处罚。

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责任编辑：杨红卜 永州股票配资